Monet johtoyhtiöt pitävät SPAC:ia nyt vaihtoehtona listautumisannille, ja WeWork, BuzzFeed ja Bustle Media Group ovat kaikki suuntautuneet tähän suuntaan. Ja nuo ovat vain muutama yritys, jotka muistin juuri ensimmäisenä. SPAC on Wall Streetin trendi juuri nyt, ja monet pitävät sitä loistavana vaihtoehtona listautumisannille. Kerrataanpa, mitä SPAC on ja mitä mahdollisuuksia se tarjoaa.
Erityistarkoitukseen perustuva hankintayhtiö (SPAC) selitetään seuraavasti
Pohjimmiltaan kyse on peiteyhtiöstä, joka perustetaan listautumisannin läpikäymistä ja sen jälkeen toisen yrityksen ostamista tai sulautumista varten. Tämä tarkoittaa, että SPAC:lla ei ole kaupallista toimintaa, eli se ei tarjoa palveluja eikä tuota tavaroita. Eli itse asiassa tällaisten yhtiöiden ainoa todellinen omaisuus on listautumisannissa saadut rahat.
Voit lukea SEC:n tiedotteen SPAC:ista saadaksesi lisätietoja.
SPAC:eja on toki ollut ennenkin, mutta kahden viime vuoden aikana niiden suosio on kasvanut huomattavasti. Vaikka vuonna 2019 vain kaksi SPAC-yhtiötä listautui pörssiin, vuonna 2020 perustettiin jo 247 SPAC-yhtiötä, ja kokonaisinvestoinnit nousivat 80 miljardiin dollariin. Lisäksi vuonna 2021 perustettiin 295 SPAC-yhtiötä, jotka houkuttelivat ennätykselliset 96 miljardin dollarin sijoitukset.
Tyypillisesti tällaisia yhtiöitä perustavat tai sponsoroivat institutionaaliset sijoittajat, jotka perustavat tällaisia kattoyhtiöitä omia tarkoituksiaan varten.
SPAC-yhtiöt perustavat yleensä sijoittajat, jotka ovat tunnettuja jollakin alalla ja joilla on hyvä maine. Tämä johtuu suurelta osin siitä, että perustajat eivät paljasta SPAC:ien ostamisen tai sulauttamisen tarkoitusta, mikä tarkoittaa, että listautumisannin yhteydessä sijoittajat eivät tiedä, mihin heidän rahansa lopulta sijoitetaan.
Kun SPAC listautuu pörssiin ja kerää rahaa, se sijoittaa sen korolliselle sijoitustilille. Osakkeiden arvo on yleensä 10 dollaria osakkeelta. Tuotot voidaan käyttää pelkästään yritysostoihin tai palauttaa rahat sijoittajille, jos SPAC päätetään purkaa.
SPAC-yhtiöillä on yleensä kaksi vuotta aikaa löytää yksityinen yritys, joka haluaa listautua.
Mitä SPAC-sijoittajat tekevät, kun he löytävät yksityisen yrityksen ostettavaksi?
Kun SPAC saa yrityskaupan päätökseen, sijoittajat voivat joko vaihtaa osakkeensa yhdistyneen yrityksen osakkeisiin tai lunastaa SPAC-osakkeensa saadakseen rahansa ja koron, joka kertyi rahojen ollessa korollisella sijoitustilillä, takaisin. SPAC-rahoittajat saavat yleensä noin 20-25 prosenttia sulautuneen yrityksen osakkeista.
Jos kauppaa ei saada päätökseen kahdessa vuodessa, sijoittajat saavat osakkeensa takaisin sekä koron siltä ajalta, jonka rahat ovat olleet korollisella sijoitustilillä.
Miksi SPAC:ista on tullut niin suosittuja juuri nyt?
SPAC-rahastot ovat olleet tunnettuja jo vuosikymmeniä, mutta ne eivät olleet suosittuja vuoteen 2020 asti, jolloin pandemia iski ja aiheutti lisääntynyttä volatiliteettia markkinoilla. Monet yritykset pelkäsivät volatiliteetin mahdollisia kielteisiä vaikutuksia listautumisantiin, ja jotkut valitsivat toisen tavan – sulautumisen SPAC:n kanssa.
Yleensä tämä prosessi on nopeampi kuin perinteinen listautumisanti, koska yrityskauppa (tai fuusio) voidaan saattaa päätökseen muutamassa kuukaudessa, kun taas listautumisanti voi kestää jopa kuusi kuukautta.
Koska SPAC-järjestelyihin osallistuu yleensä vakiintuneita sijoittajia, yritys voi kerätä enemmän rahaa, jos kohdeyrityksellä (jonka osto tai sulautuminen on alkuperäinen kohdeyritys) on heikompi maine. Tällä tavoin yritys voi kerätä lisää varoja.
Mitä riskejä SPAC-rahastoihin liittyy?
Edellä kuvatuista eduista huolimatta SPAC-yhtiöillä on myös haittoja, koska sijoittajien on itse asiassa luotettava SPAC-yhtiöiden johtajiin, jotta ne onnistuisivat hankinnoissaan. Kun sijoittajat ostavat osakkeita, he eivät tiedä, mikä yritys on kohdeyritys, koska sitä ei yleensä julkisteta.
Tämä tarkoittaa, että on aina mahdollista, että sijoitus menee paisuneeseen hankkeeseen tai jopa petolliseen huijaukseen. Lisäksi SPAC:n tuotto voi jäädä odotettua pienemmäksi, jos alkuhype laantuu.
Viittaan Goldman Sachsin analyytikoihin, jotka huomauttivat, että jos alun perin listautumisannissa analysoitujen 170 SPAC:n mediaani oli korkeampi kuin Russell 3000 -indeksin mediaani, mutta seuraavien kuuden kuukauden aikana SPAC:n mediaani jäi 42 prosenttia Russell 3000 -indeksistä.
Lisäksi tutkimukset osoittavat, että jopa 70 prosenttia vuonna 2021 pörssiin menneistä SPAC-yhtiöistä päätyi kaupankäynnin kohteeksi alle 10 dollarin hinnan (15. syyskuuta 2021). Tämä tarkoittaa, että markkinoilla on itse asiassa SPAC-kupla, joka voi puhjeta.
Sijoittajat ovat näin ollen ilmeisistä eduista huolimatta alttiimpia SPAC-yhtiöihin sijoittamiselle kuin perinteisten listautumisantien osakkeiden ostamiselle.
